阅读排名更多

企业直播更多

推荐展会更多

造纸、包装市场迎来大动荡，看证券人士如何解读

2018-10-10 08:44:33中国包装印刷产业网阅读量：1095      我要评论

导读：今年的行情究竟怎么样？业内普遍认为，旺季不旺，需求一般。那么，资本市场又是怎样看待的呢？小编整理了长江轻工研究团队新的一篇报告，指出：第三季度造纸、包装行业的产品价格均呈现一定的回落，相关企业利润也呈下降趋势。

　　今年的行情究竟怎么样？业内普遍认为，旺季不旺，需求一般。那么，资本市场又是怎样看待的呢？小编整理了长江轻工研究团队新的一篇报告，指出：第三季度造纸、包装行业的产品价格均呈现一定的回落，相关企业利润也呈下降趋势。

　　1、第三季度，造纸行业盈利出现下降，但吨盈利或仍处于高位

　　在过去的第三季度，纸品价格环比有不同程度的下降，但原材料价格整体上仍处于较高水平，因此其盈利有一定程度的回落。其中受益于木浆自给率、外废额度等优势，盈利仍将显著优于行业。

　　木浆系

　　纸品端：第三季度白卡/铜版/双胶纸均价为5562/6962/7167元/吨，环比下降9.93%/4.11%/5.53%。

　　国庆节前后一周，白卡纸周均价为5633元/吨，环比持平；铜版纸周均价为6850元/吨，环比上涨50元/吨(↑0.74%)；双胶纸周均价为7000元/吨，环比上涨17元/吨(↑0.24%)。

　　原材料端：考虑到木浆的运输和库存周转周期，第三季度外盘浆/内盘浆多于3/2个月前采购，当期，外盘针叶浆/外盘阔叶浆均价为890/778美元/吨，环比变动0%/0.97%，化机浆均价4654元/吨，环比下降0.11%。

　　国庆节前后一周，针叶浆周均价为6650元/吨，环比下降50元/吨(↓0.75%)；阔叶浆周均价为6050元/吨，环比下降100元/吨(↓1.63%)；化机浆周均价为4800元/吨，环比持平。

　　综合来看，第三季度木浆系纸品处于淡季，纸品价格环比下降但原材料价格仍处于高位，纸企吨盈利较第二季度或略有下降。

　　废纸系

　　纸品端：第三季度箱板/瓦楞纸均价5415/4637元/吨，环比下降0.02%/2.39%。

　　国庆节前后一周，瓦楞纸周均价为4324元/吨，环比下降148元/吨(↓3.31%)；箱板纸周均价为5010元/吨，环比下降63元/吨(↓1.24%)。

　　原材料端：按照库存和运输周期调整环比的时间窗口(国废1个月，美废2个月)，国废黄板纸均价为2693元/吨，环比上涨12.69%，美废13#均价为308美元/吨，环比上涨22.49%。

　　国庆节前后一周，国废黄板纸周均价为2868元/吨，环比持平；美废13#报价为310美元/吨，环比上涨10美元/吨(↑3.33%)。

　　综合来看，第三季度，废纸系纸企盈利或有所下降，但因具备的外废渠道和进口额度优势，吨盈利或仍处于较高位，且优于行业水平(截至第21批，玖龙/理文/山鹰分别获批543/238/236万吨，占比34.4%/15.1%/14.9%)。

　　2、包装：业绩恢复估值筑底，加速破局带来投资机会

　　近两年，上游包装纸价大涨叠加环保收紧，倒逼大量中小包装厂退出市场，包装凭借资本、设计和服务等优势，其市占率呈现加速提升的趋势。

　　今年以来，箱板瓦楞纸维持高位，中小纸包企业受高价原料的压制作用较为明显，有利于纸箱包装加速破局：白卡纸价格略有下行，以彩盒包装为主的纸包受益于客户稳步拓展以及原材料价格下行，或将进入盈利修复阶段。

　　中*来看，借鉴经验，美股PCA和Rock-Tenn作为美国纸包代表，横向整合/纵向延伸/的一体化服务三维度发力实现快速成长。结合国内当下环境来看，平台型企业及布局智能包装一体化、具备设计和供应链优势的包装企业或获得加速成长机会，如合兴包装极力拓展的PSCP业务增长迅猛，裕同科技、劲嘉股份在彩盒印刷上的改进。

　　至于短期内的发展形势，长江轻工研究团队认为：

　　包装：去年至今，纸包装行业在高价原料的推动下出现加速整合的趋势，推动营收和*增。基于对箱板瓦楞纸价下半年维持高位的判断，行业整合大概率将延续，助力继续高增。

　　造纸：今年以来，造纸产业的主要矛盾是产业链利润向原料环节集中，单纯造纸环节的利润在下降，而国内纸企拥有原料自给的壁垒较高，因而纸企可在维持自身利润的情况下整合行业，这一趋势正在如期兑现。不过，其负面影响在于纸品提价，叠加经济波动对消费品需求的影响，现阶段的旺季提价不及预期，使得吨盈利从高位有所回调，但仍处于较好的水平。

上一篇：*降准释放7500亿流动资金环保企业久旱逢甘霖

下一篇：中国国废回收率是多少

版权与免责声明：1.凡本网注明“来源：包装印刷产业网”的所有作品，均为浙江兴旺宝明通网络有限公司-兴旺宝合法拥有版权或有权使用的作品，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：包装印刷产业网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。 2.本网转载并注明自其它来源（非包装印刷产业网）的作品，目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或和对其真实性负责，不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时，必须保留本网注明的作品第一来源，并自负版权等法律责任。 3.如涉及作品内容、版权等问题，请在作品发表之日起一周内与本网联系，否则视为放弃相关权利。

全部评论

昵称验证码匿名

文明上网，理性发言。（您还可以输入200个字符)

表情

所有评论仅代表网友意见，与本站立场无关