美盈森关注新兴电子终端 未来市值有望达千亿

　　导读：zui近，美盈森公司动作不断，先是顺利获得深圳市优必选科技有限公司的包装供应资质，后又与深圳市国新南方知识产权研究院签署了《合作框架协议》。未来的美盈森将由新兴电子终端（VR/AR、可穿戴设备）消费品、机器人、新能源汽车等众多产业支撑其大客户端的订单放量，同时互联网包装平台、电商包装、军用包装等领域将与大B端的业务齐头并进、一同发力。
　　
　　美盈森公司zui近可谓喜事连连，先是于近日顺利通过深圳市优必选科技有限公司的验厂、打样、综合评估等审核程序，获得其包装供应资质；后又与深圳市国新南方知识产权研究院于2016年3月18日签署了《合作框架协议》，协议内容主要包括：
　　
　　（1）共同设立军民融合知识产权成果转化研究中心；
　　
　　（2）共同开展“*包装标准化”课题研究工作；
　　
　　(3)由双方共同设立文化创意产业的股权投资基金，基金重点投资领域：围绕文化创意产业IP泛娱乐化趋势需求，聚焦以虚拟现实（VR）、增强现实（AR)、物联网智能化等新技术与美盈森产业的结合点，挖掘美盈森产业创新以及下游市场增值服务的盈利点。
　　
　　又是机器人包装，又是军用包装，又是VR/AR产业基金，美盈森的未来究竟如何？
　　
　　首先，我们来看，优必选科技是中国致力于商业化人形智能机器人的研发、制造和销售为一体的高科技企业，是人形机器人走出实验室、步入家庭的推动者和*。已拥有包括博士、硕士在内的国内*机器人专家团队，集智能机器人软件应用和硬件开发为一体，已获得几十项国家技术：
　　
　　发明、实用新型、外观设计、软件著作权等。优必选*以来与*、上海交大、哈工大等国内*高校及研究机构保持着紧密合作关系。在人形机器人科研与开发领域与日韩欧美等世界为数不多的*机器人公司同处于*水平。
　　
　　前优必选的机器人产品有：家庭人形Alpha机器人系列（阿尔法1S、阿尔法2）、jimu机器人系列（jimu机器人、德尔塔）、安防机器人（达尔文）。优必选zui为高光的时刻是在2016年的央视猴年春晚上，共540台Alpha1S机器人参与演出节目《冲向》。公开资料显示，Alpha机器人2012年问世，2013年量产；Alpha1S机器人2014年问世，2015年量产，售价2999元，已发货约3万台，市场以出口为主。阿尔法机器人目前订单已有2.6万台，海外的订单占比达到60%。Alpha1S从设计、生产到组装，基本都是优必选自主完成，2015年11月产能稳定在1万台，返修率4%-5%。
　　
　　目前，Alpha2的硬件组装、系统开发已经完成，正在进行zui后测试，而应用预装也在同步寻求合作，2016年2月份开始量产，zui终售价预计1000-1500美元左右。
　　
　　目前不少市场投资者认为美盈森的估值水平已经达到了合理状态，我们并不同意这种观点。作为一个成长股，美盈森在2011-2012年期间也出现过类似于2015年的阶段性业绩低谷，但当2013年公司的业绩开始恢复强劲增长的时候，市场当时给予了公司很高的估值水平。
　　
　　2015年是美盈森的又一个阶段性业绩低谷，2016年是公司开启下一个高成长阶段的起点，类似于2013年；通过近几年新客户的开拓，以及原有老客户下滑的边际递减，2015年美盈森已经完成了支撑其成长引擎的更换，我们称之为完成“换血”，美盈森已经大幅降低了前五客户的营收占比，已经在众多新行业开发出了大量的客户，并且这个过程还在保持着强劲的势头，而不像以前过度依赖电子产业且错过了智能终端zui快的成长阶段。
　　
　　未来的美盈森将由新兴电子终端（VR/AR、可穿戴设备）消费品、机器人、新能源汽车等众多产业支撑其大客户端的订单放量，同时互联网包装平台、电商包装、军用包装等领域将与大B端的业务齐头并进、一同发力，叠加外延并购，共同构建起美盈森下一个十年的成长引擎，我们认为用静态的估值水平来评判美盈森的合理股价并不科学。
　　
　　公司目前的市值仅160亿，这根本无法体现出美盈森真实的内在价值，中国包装产业过万亿的产值必然将支撑起一家真正大市值（千亿）的上市公司，美盈森大有希望。
　　
　　（原标题：纸包装行业千亿市值公司会是美盈森吗？）