电力行业因上一年三度上调上彀电价本应业绩亮丽，但因为调价幅度有限、工夫较短以及煤价跟涨等要素影响，电力行业的业绩仍难解脱下滑场面。前期发布年报的华能、大唐发电2011年的业绩辨别同比下降64.3%和23%，分明低于预期。
本年在微观经济减速的布景下，电力需求增速下滑，电力供给严重的场面分明好于上一年，再次上调上彀电价的预期不大。但是，受上一年上彀电价上调的翘尾要素以及*控煤价效果展现等要素影响，本年电力行业的业绩显示或优于2011年。
火电业绩好转成共识
为缓解用电严重场面，*上一年在4月至6月及12月三次上调火电上彀电价。尤其是上一年12月，*在上调电价的还对电煤价钱进行了干涉，要求合同煤价钱涨幅节制在5%以内，并对市场买卖电煤zui高限价。政策影响使得火电取得业绩恢复增进预期，也使电力行业在上一年4月至6月及11月至12月两个工夫段呈现阶段性跑赢大盘的走势。
但是，电力行业的运营状况却没有分明改善，受用电量增进和水电出力下降影响，火电企业上一年发电量分明添加，但全年电煤价钱维持高位，业绩遭到拖累。华能、大唐等多家发电集团均透露表现，电价上调并没有掩盖本钱，火电营业依然亏本。
虽然火电营业亏本，但本年经济增速下滑成定局，除去闰年要素，1-2月用电量增速不到上一年的50%，且电力供给严重的场面临时未呈现，因此本年再调电价的预期削弱。因此，火电行业盈利可否真正回转，zui终还要看煤价的走势。
受经济增速放平缓*限价的影响，煤价自上一年岁尾继续下降，比来虽有所上升，然则其涨势曾经不再凌厉。还，跟着经济继续下滑，动力需求萎缩，本年煤价涨幅低于上一年是大约率事情。有剖析机构预算，煤价的涨幅约在3%左右，而上一年的煤价涨幅曾高达8%。
在煤价坚持不变的状况下，受上一年12月份调高电价翘尾要素的影响，2012年电价同比增进6%左右，火电行业的盈利估计将大幅改善。有业界人士猜测，火电行业的利润总额或到达866亿元，疾速恢复到2009年的盈利程度。
水电靠天吃饭有风险
与火电几近确定性的走势分歧，水电行业则首要取决于来水状况。
2011年全年各首要河道来水总体偏枯，水电企业发电遍及削减。全国水电机组应用小时同比削减376小时，全年发电量同比下降3.5%。
依据前史水文经历，全国每年来程度均增减为0.7%，即多年来的水状况是平稳的，大大都年份的来水在正负10%之间动摇，延续多年继续干旱的概率较小，因此估计2012年的来水将转好。但本年1-2月累计水电均匀应用小时为326小时，比上年同期削减49小时，同比降低13.0%，这意味着水电残局晦气。
这从上市公司年报中也能窥见眉目。水电类上市公司黔源电力估计2012年1季度归属母公司净利润为亏本7800-8300万元，而2011年同期的归属净利润为57.92万元。现实上，公司一季度亏本面加大的首要缘由就是本年1-2月南边大旱，公司旗下机组开工缺乏。
虽说春季首要河道来水偏枯，并不克不及代表全年的来水状况，每年6、7、8月汛期是全年的盈利高点，占到全年利润总额的45%左右，是全年业绩的要害。但对夏日的来水状况并不克不及明白预算，因而，水电业绩修复预期仍存较大的不确定性。
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