08年印包类上市公司业绩上扬原因分析

　　自2月以来，沪、深两市中不断有印刷、包装类上市公司披露2008年年度业绩报告或业绩快报。总体来看，在2008年整体经营环境不利的情况下，多数印刷、包装类公司的经营业绩逆势上扬，净利润保持增长。

　　业绩快报 2008年业绩多数预喜

　　劲嘉股份净利润增长三成

　　烟标之一深圳劲嘉彩印集团股份有限公司（以下简称“劲嘉股份”），2008年实现营业收入19.3亿元，同比增长32.3%；营业利润为3.7亿元，同比增长55.7%；归属于母公司股东的净利润为2.2亿元，同比增长30.8%；基本每股收益0.51元。

　　该公司的业绩快报显示，劲嘉股份各方面实现增长的主要原因是由本报告期合并范围增加、烟标业务增长、毛利率上升以及政府补贴收入增加所致。此外，2008年外延式收购和内生式增长两方面也提升了该公司的业绩。其中，外延式收购：2008年该公司完成了3次收购，扩大了市场份额；内生式增长：烟标市场需求稳定增长，保证了公司烟标售价和销量的稳定。另外，烟卡纸价格的下跌也导致了主要原材料成本的降低。2008年，该公司综合毛利率达到31.27%，较2007年增加了4个百分点。

　　永新股份连续5年净利润增长

　　软包装之一黄山永新股份有限公司（以下简称“永新股份”），是中小板披露年报的公司。该公司的业绩年报显示，2008年实现营业收入12.2亿元，同比增长16.6%；归属于上市公司股东的净利润为6805.1万元，同比增长26.5%；每股收益0.49元，同比增长16.7%；净资产收益率为11.1%，同比上升1.7个百分点。据了解，自2004年上市以来，这已经是永新股份连续第五年实现主营业务收入和净利润增长，同时也是连续5年现金分红。

　　根据年报分析，其业绩增长的主要原因如下：子公司河北永新包装有限公司销售增长较快，6000吨无菌包装材料项目完工投产；母公司被认定为安徽省2008年度批*，自2008年起将连续3年享受减按15%的税率征收企业所得税的优惠政策；上年购买国产设备抵减所得税639万元，致使所得税费用减少。

　　福建上市3家印包企业净利润两涨一跌

　　福建省2008年5月上市的3家印刷、包装企业，2008年业绩有涨有跌。

　　厦门合兴包装印刷股份有限公司（以下简称“合兴包装”）是这3家企业中净利润增长高的企业，其净利润同比增长四成多。合兴包装2008年营业总收入6.4亿元，同比增长37.5%；营业利润为5809.5万元，同比增长41.1%；净利润为5105.8万元，同比增长45.5%。其业绩快报显示，报告期内公司的营业收入、营业利润、利润总额和净利润比上年同期大幅增加，这主要得益于该公司对外投资的3个标准化工厂的产能释放。

　　厦门安妮股份有限公司（以下简称“安妮股份”）2008年也交出了一份不错的成绩单，其营业总收入和净利润都增长了两成左右。安妮股份2008年实现营业总收入4.9亿元，同比增长21.7%；利润总额为6289.5万元，同比增长18.2%；净利润为5404.6万元，同比增长19.7%。有专业分析人士指出，该公司的业绩增长主要得益于公司的主营业务——商务信息用纸，该类纸主要面对金融、税务、电信等行业，市场需求受经济大环境的影响较小。

　　福建鸿博印刷股份有限公司（以下简称“鸿博股份”）是这3家新上市企业中净利润同比下降的企业。2008年，鸿博股份实现营业总收入1.5亿元，与上年同期基本持平；营业利润为4152.1万元，同比减少6.0%；净利润为4087万元，同比下降14.1%。其利润下降的原因主要是受产品售价、产品结构发生变动等因素的影响，另外还受到了税收优惠政策变动的影响。

　　原因分析

      各企业多举措化解危机

　　值得注意的是，在2008年整体外部经营环境不利的情况下，多数印刷、包装企业的净利润保持了增长的态势。仔细分析其中的原因，不难发现，这些公司在种种不利因素的影响下，能够积极采取各种措施，化解由于金融危机爆发以来所带来的市场压力。

　　不断提升经营能力化解危机

　　以有17年运营经验的软包装企业永新股份为例，2008年上半年，原油价格一路飙升，给公司带来*的成本压力；三鹿奶粉事件又使其子公司河北永新包装有限公司遭受较大损失；而金融危机的爆发更使得社会消费需求缩减。在油价暴涨、成本急升的不利条件下，永新股份2008年的业绩增长，完全由经营者持续改善管理、控制成本和费用，以及依靠规模、效率抢占市场份额所致，体现了该企业内在经营能力的不断提升。

　　通过并购扩张扩大市场份额

　　以烟标劲嘉股份为例，该公司抓住烟草行业三产剥离的契机整合并购，凭借规模、技术和品牌优势，继续扩大市场份额。2008年3月该公司收购湖州天外绿包29%的股权，7月收购中丰田60%的股权，9月收购安徽安泰49%的股权。报告期内合并报表范围的扩大，提升了该公司的经营业绩。

　　以生产瓦楞纸箱为主营业务的合兴包装也是一例，2008年该公司的业绩增长得益于对外投资的3个标准化工厂的产能释放。3个厂报告期内的营业收入比上年同期增长了63%，同时利润总额和净利润额分别与上年同期相比，均有大幅增加。

　　原材料价格下跌降低了成本

　　根据永新股份年报显示，其产品销售毛利率较2007年上升1个多百分点。有分析人士认为，永新股份的毛利率水平在2008年第四季度大幅上升，是因为油价的下跌所致。而劲嘉股份也受益于此，烟标市场需求稳定增长保证了该公司烟标售价和销量的稳定，烟卡纸价格的下跌降低了主要原材料的成本，是促成该公司2008年综合毛利率大幅提高的主因。