东方精工通过收购进军瓦楞纸箱机械市场

　　【ppzhan摘要】收购兼并是企业拓展自己业务的便捷的方式，为完善自身瓦楞纸箱生产设备的缺陷，东方精工收购了意大利的佛斯伯以进军瓦楞市场，力争成为化的瓦楞纸箱机械整体解决方案供应商。
　　
　　随着环保意识的发展，纸包装迎来了发展的黄金时期，作为其中主要的产品，瓦楞纸成为企业竞相进入的领域。近日，东方精工拟以3.34亿元人民币收购佛斯伯（意大利）60%的股份，完善自己的产业链。
　　
　　近日，已停牌数月的东方精工发布重大资产收购预案，公司拟以4,080万欧元（按目前的汇率约为3.34亿元人民币）收购佛斯伯（意大利）60%的股份，交易完成后，佛斯伯将成为东方精工的控股子公司，并将合并报表范围。未来，佛斯伯剩余的40%股权，也将通过期权方式受让给东方精工。在本次收购中，交易对方承诺佛斯伯2013-2016年的业绩分别为650万欧元、700万欧元、750万欧元和750万欧元，收购价格为2013预期市盈率10倍左右，收购价格合理。若按照业绩承诺所言，佛斯伯2013年实现净利润650万欧元，那这一数值将十分接近东方精工2012年净利润，无疑对其业绩增厚作用十分显著（本次收购不涉及增加股本）。
　　
　　本次收购除了对东方精工财务上具有积极正面的影响外，更为重要是通过本次收购，东方精工补强了瓦楞纸箱生产设备中重要的一环，有望迈入瓦楞纸箱机械整体解决方案供应商，并取得了进入市场的一张更为重要的通行证。佛斯伯是一家的瓦楞纸板生产线设备供应商，也是欧洲及美国市场上重要的瓦楞纸板生产线生产企业，在高速宽幅瓦楞纸板生产线领域是大的两家公司之一（规模仅次于德国BHS）。客户覆盖了InternationalPaper、SmurfitKappaTurnhout等大型包装企业，是重要的瓦楞纸板生产线技术推动者与革新者，具有非常高的度和影响力，目前世界上已经有超过1000套的佛斯伯设备在良好运行，佛斯伯在北美市场已跻身为行业。而东方精工则是国内处于地位的大型瓦楞纸箱多色印刷成套设备供应商，其设备已涵盖瓦楞纸板印刷中的印前、印中和印后环节，佛斯伯相当于产业链的更上游的设备供应商（见下图，虚线部分为收购完成后东方精工所完成的布局）。
　　
　　早在上市之初公司就已经开始布局对国内瓦楞纸板线生产企业的收购，后因多种原因而未能成行，但此次可以说是越过徒弟收购师傅。通过本次收购，除完善了设备种类外，公司同时打开了发展空间，通过收购补强，瓦楞纸箱机械设备的核心设备已尽揽入怀，在这个基础上，公司可以进一步发展成为瓦楞纸箱机械成套设备的一体化供应商，进而蜕变为智能包装及印刷设备的行业者，其商业模式和商业契机都将发生质的飞跃，原有的发展天花板已经彻底打开，将迎来新的发展飞跃。