造纸印刷包装：造纸企业多有亮点 荐10股

本周观点：
    上周大盘震荡加剧，先涨后跌，全周小幅收涨，轻工制造板块表现稍强（家用轻工>造纸>包装印刷）。我们的*组合中，除宜华生活、邦宝益智和鸿博股份以外，全部跑赢大盘。其中，太阳纸业继续强势上扬，涨幅位列造纸*二。上周，海鸥卫浴在苏州召开定制整装卫浴启动仪式。宜华生活完成对价支付，华达利股票于9月9日在新交所退市。同时，近期国家及各省市关于推进装配式建筑和全装修住宅建设政策相继落地。
    本周我们继续*海鸥卫浴，关注其B端业务推进情况，同时在家居行业继续*估值优势明显的宜华生活以及业绩增长明确的索菲亚。上周，造纸行业整体表现依旧强势。G20顺利闭幕，江浙沪地区造纸企业开始复产，部分成品纸暂缓提价趋势。上周，内盘溶解浆价格延续上涨走势，收盘价格为8,000元/吨，单周涨幅达1.39%，创下近一个月大涨幅。我们认为，受黏胶短纤维制造原材料棉花价格上涨影响。作为替代品的溶解浆价格更为低廉，需求量将会持续增加，促使走强趋势得以延续，确保溶解浆成为造纸行业新的驱动因素。本周我们继续*拥有50万吨溶解浆生产能力，上半年该业务收入大幅增长的太阳纸业。同时，我们继续*生活用纸中顺洁柔。9月5日，珠江钢琴发布公告，旗下子品牌“珠江凯撒堡“，被选为*表演用琴亮相G20峰会晚会，这是对珠江钢琴品牌一次的化宣传，有利于公司开拓钢琴业务和提升品牌度。公司今年5月完成对德国钢琴百年品牌“舒密尔”的股权收购，同时乐器云服务平台已于9月2日正式上线，建议中长线布局。玩具板块，我们持续看好拥有自主品牌，“教育包”市场空间广阔，产业延伸文化和教育明确的益智玩具制造邦宝益智。主题方面，我们建议关注受益深耕彩票行业的鸿博股份和天音控股，国企改革主题我们继续*冠豪高新。
    本周建议重点关注家用轻工行业重点*海鸥卫浴（卫浴产品的制造供应商；与日本松下合作，进军定制整装卫浴蓝海市场）、宜华生活（自主出口品牌，产业链完善，私有化华达利，进一步补足产品布局和海外市场；“Y 生态系统”，打造“互联网 泛家居”完整闭环，实现资源融合与协同，股权投资增值空间大；员工持股计划、定增控股股东，保障公司*成长。控股股东出手增持，显示对公司*价值的认可和维护）、索菲亚（推进“大家居”战略，满足客户“全屋定制”需求；线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O；非公开发行募投项目将进一步强化定制家具业务竞争优势；“员工 经销商”持股计划，彰显中*发展信心）和邦宝益智（塑胶积木类益智玩具中国品牌，独特的“教具—教材—师资培训”营销模式进军幼儿园教玩具市场；IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题，恢复业务较快发展；向教育和文化领域进行产业延伸方向明确）、。
    包装印刷行业重点*鸿博股份（彩票印制；A股早布局无纸化售彩和彩票系统和游戏研发；非公发发行取得批文，募投项目将增强在彩票主业，尤其是彩票游戏研发业务的竞争优势）。
    造纸行业重点*冠豪高新（受益“营改增”全面推开带来增值税专票和普票快速增长；发票服务和彩票无纸化产业延伸值得期待；中国诚通央企改革平台资本运作）、太阳纸业（溶解浆持续涨价，业绩弹性大）和中顺洁柔（营销变革带来收入增长，产能利用率提升改善毛利水平）。