上市潮中的印刷业 寻求更多的资本融入

　　伴随着我国经济的持续增长，我国印刷行业保持着强劲的增长势头。在各级政府的政策支持下，在文化体制改革的浪潮中，许多出版、传媒集团纷纷改制上市，登上金融大舞台，一批印刷企业也期冀在股票市场寻求更多的资本融入，使得印刷企业上市成为行业新的关注焦点。 

　　部分企业赖经济大盘激流勇进 

　　经济增长 谁具“潜力股”

　　截至2007年底，全国共有各类印刷企业近10万家，印刷工业总产值超过4000亿元，占到国民生产总值的2%，光盘复制业的产能已占到的20%左右。近年来，我国的印刷包装业保持18%以上的速度递增，更是加大了投资者对中国印刷包装企业的关注。上海界龙、玖龙纸业、北青传媒、新华文轩等陆续上市的国内企业都取得了良好业绩，也为印刷企业上市树立了成功典范。

　　国内现代化的大型印刷企业近年来效益不断增长，大型的生产基地、规范的信息化管理、*的运作模式以及强大的赢利能力，让国内的印刷包装企业具有较高的成长性，直接激发了海内外投资者的浓厚兴趣。2007年7月，中国印刷集团正在筹划上市，当时消息不胫而走，行业内轰动一时，纷称“印刷企业中的央企为行业资本整合、体制改革投入重磅”……

　　根据目前印刷业正筹备股份制改革以期进入和已经进入*上市考核期的企业状况来看，各大企业均在印刷行业中具实力与规模，并且*已经明确表示要大力扶持行业的。谁将成为2008年为看好的“潜力股”？媒体拭目以待。 

　　面对竞争 融资需求加大

　　我国印刷企业目前也具有迫切的融资需求。自我国加入世贸组织后，国内各类企业面临的竞争日益加剧，众多有长远目光的经营者也在时间觉察到国内印刷企业与*企业的差距，希望通过引进新技术新设备、改造原有的生产设备、提高现有生产管理规模等手段提高其整体竞争能力。

　　秉持着募集资金、寻求合作发展的目标，使他们把目光投向了资本容量更大的股票市场，以此满足企业迫切的融资需求。曾经的“茉织华SH.600555”，便是以经营业绩的印刷业上市融资的成功典范。浙江茉织华印刷有限公司是“茉织华SH.600555”的资产之一，主要印刷多家银行的票据，邮局的EMS等特种印品，盈利丰厚。这里我们暂且不说这支股票的兴衰起伏，单看它在2001年公司增发A股8100万元便能募集资金12.87亿元的号召力，便可窥见股市资本容量之巨。

　　2007年8月8日，青岛人民印刷股份有限公司在美国纳斯达克创业板成功上市。该公司是2001年由国有企业改制而来的股份制有限公司，2003年以前以烟标、酒标、书刊等印刷业务为主。基于对市场需求和自身能力的客观分析，2005年公司自主开发的多层复合软包装材料，打破了国外企业的垄断。此后，该公司又陆续开发了与包装材料配套的无菌灌装设备，对淋膜共挤、在线检测等工艺技术进行了创新，对淋膜下脚料进行了回收再生利用。目前已申请发明4件、实用新型21件（其中已授权17件）、外观1件。正因为该公司依靠自主创新获得了发展的核心动力，所以吸引了投资公司的关注。 

　　政策支持 印企步入资本市场

　　印刷企业上市，得到了各级政府的政策支持。早在2005年《*关于非公有资本进入文化产业的若干规定》出台，加快了文化传媒产业的体制改革进程；2006年7月《关于深化出版发行体制改革工作实施方案》进一步推动有条件的出版、发行、印刷集团公司上市融资。广东省政府为了鼓励和支持印刷企业到香港联交所上市，专门成立了“广东企业赴港上市联络小组”，负责协调有关赴港上市的问题，代表粤方与港方就上市辅导、培训等问题进行磋商，并且举办赴港上市企业培训班，对目标企业和希望赴港上市的印刷企业进行培训和辅导。深圳市为推动和鼓励民营企业以及中小企业在中小板上市，市政府为每家成功上市企业提供总额310万元的资助。江门市公布了《关于推动市区企业改制上市的实施意见》，决定设立扶持企业上市专项资金，江门市财政每年安排1000万元，对市区范围内成功在境内上市的企业奖励300万元，以加大力度推动企业改制上市……

　　为了促进印刷企业上市，沿海地区的各地政府为企业改制上市提供了绿色通道，对重点培育上市企业在改制上市、资本运营过程中涉及的各项手续，按照一企一策给予特事特办，*专人跟踪处理；为申请上市企业及时出具文件、办理证照；对申报程序符合有关规定的拟上市和上市企业，优先办理其所需建设用地指标及有关审批手续。部分地区还降低了企业上市行政性收费，如对拟上市企业在改制重组过程中办理资产转换、剥离、收购、财产登记过户的交易手续费减半收取等。对于“买壳”、“借壳”上市的印刷企业，政府也提出了各类奖励办法，或者享受同等的政策支持。

　　此前，新闻出版总署署长柳斌杰曾表示，鼓励符合条件的出版机构、报业企业和印刷集团等整体上市，通过资本市场融资，做强做大。

　　在2008年奥运会来临之际，我国印刷企业正掀起一波上市热潮。 


　　部分企业犹抱琵琶半遮面 

　　在目前国内的印刷市场中，群雄争霸异常激烈，对于一些大型印刷企业来说，上市无疑是一条募集资金，扩大再生产的捷径。纵观中石油等大型企业上市，短期便可募集几亿资金，只有股市才能创造出这样的奇迹。 


　　如今，以印刷产业为主业上市的企业少之又少，早期只有陕西金叶、紫江企业等几家*，虽然产业涵盖印刷、包装，但并未体现印业特质，行业率偏低，现在已鲜有人问津。虽然迄今还没有印刷企业上市的成功典范，但股市巨大资本容量的诱惑还是吸引了众多迫切需求资金的印刷企业跃跃欲试。

　　无论是借壳上市，还是海外上市，正可谓“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”。但跟多家跃跃欲试的印刷包装企业老总谈起企业入市，诸位欲语还休…… 

　　微利时代  拿什么回报股民

　　印刷行业从上个世纪80年代末90年代初进入残酷的微利时代，资金匮乏成为困扰经营者扩大企业规模的难题。“前事不忘后事之师”，借鉴几家企业的经验，将为2008年印刷企业上市带来更多便利。

　　印刷业步入资本市场要从1993年10月说起，印刷业的家上市公司——武汉长印（现已更名为“诚成文化”）在上海证券交易所正式上市，但仅5年后，武汉长印便引入海南诚成企业集团公司，逐步向文化产业延伸，印刷产业成为公司业务的一小部分了。第二家上市公司天津磁卡股份有限公司于1993年12月挂牌交易；随后的1994年，上海界龙实业股份有限公司上市；1998年6月，陕西金叶印务股份有限公司（现已更名为陕西金叶科教集团股份有限公司）上市，陕西金叶自更名为陕西金叶科教集团股份有限公司后，主力进军教育和软件产业。现今，只有界龙实业和天津磁卡还依靠印刷主业回报股民。

　　印刷行业作为传统产业，企业规模小、缺乏有力的盈利模式、率偏低等特点成为印刷企业在资本市场中运作的拦路虎。 

　　企业声音 留心经济泡沫

　　对于现在印刷企业所处形势与上市时机，记者采访了上海中华印刷总经理潘晓东。他说，印刷一直被定性为生产型企业，现在的市场形势供大于求，特别是在美元不断贬值，人民币不断升值的情况下，海外业务受到直接影响。如元旦期间，由于承接海外业务成本升高，利润锐减，已经有3家广东的大型印刷厂转产到越南，不知道这算不算是国内外资印刷产业的转移。

　　潘晓东向《中国新闻出版报》记者介绍，在2007年底上海要求职工工资增幅与全市同期GDP增幅相适应，直接将企业效益与职工工资挂钩，出台了《上海市发展和谐劳动关系三年行动计划（2007年——2009年）》，其中要求三年内基本形成企业普通职工工资的正常增长机制，职工工资增幅要与同期全市生产总值增幅相适应，以使企业工资收入分配差距趋于合理。在效益偏低的企业中职工工资的增幅至少为9%，其他的企业要达到增幅13%。现在，各家印刷企业的利税下滑，工资上调，国有企业的所得税率为33%交政府——好在从2008年1月1日起新的《企业所得税法》规定由33%降到25%，而政府这样的规定对企业来说困难较大，那些外资、合资、港资企业，都在寻求应对办法，已有少数外资企业进行产业转移了。

　　2006年的印刷行业纳税大户中，有6家是印钞厂，单从资产、技术、设备、工艺等方面来说，其他企业也具有同样的生产能力，但这些处于垄断的企业都是受到政府保护的。印刷业除了处于垄断地位的印制、造币等业务，其他企业的成本都在连年上涨，新实施的《劳动合同法》、《全国年节及纪念日放假办法》明确规定了公休、年休等职工休假权益，无形中都增加了企业成本。“印刷企业不同于其他企业，企业自身很难获得财产性收入”，潘晓东说，2007财年，我国财政收入中有一大块是来源于财产性收入，上市公司、自由资本、非经营性收入，所以近有经济学家提醒我们留心经济泡沫。 

　　放眼观望 股市缺少印刷

　　目前，辽宁传媒、深圳劲嘉算是中国上市的印刷企业，目的主要也是在募集资金。作为印刷板块上市的上海界龙情况也不是很好，主要是靠房地产这块在支持。

　　上海紫江主要是以包装印刷来上市的，它的情况还可以，但包装与传统书刊印刷还是有很大的区别的，紫江的主业是以利乐包、金属罐的包装印刷为主。

　　劲嘉的运营模式很特别，主要是以烟包为主，在全国各地建立合作关系，他们宣称“将对手变为朋友”，但是实际上市场的需求总量毕竟不会在短时间内剧增，所以劲嘉深圳的生产基地，时常会出现放工的情况，企业的整体形势有所萎缩。

　　而安徽新华的上市，更是让人琢磨不透，很难想象他们拿什么回报股民？安徽新华原本在俄罗斯搞的合作项目已经大有起色，由亏损到盈利并不断扩张效益，但现在项目整体划给了安徽出版集团，市区的房产划给了出版局，这几个卖点都划了出去，前景到底会如何？有人怀疑是“圈钱”，让人不能理解。

　　“很多别人做得很好的事，当你来做时，并不一定也会做得很好！”有业内人士如是说。 

　　开辟渠道 寻找新盈利点

　　按照《公司法》中有关国内企业上市要求的规定，主要有几点：公司的总股本达到5000万元，公开流通的部分不少于25%，公司有三年以上营业记录，公司在近三年连续盈利，近三年无重大违法纪录。首先，5000万元的股本要求就将大量中小型印刷企业拒之门外，随后的规定对于近年来市场竞争激化的印刷业来说，真可谓是三年多难。

　　由于经营状况难尽如人意，一些印刷企业的*对公司上市后的前景没有信心，南京爱德印刷有限公司总经理韩沙宁说，“如果纯印刷企业上市，我自己都不买股票，率太低”。

　　上海中华印刷总经理潘晓东向《中国新闻出版报》记者介绍，上海市在实施报业印刷与书刊印刷的整合，原本报业印刷企业的资金链都在报业集团中，经营情况受到集团的保护，处于一种默认的垄断地位；现在报业印刷企业要通过市场竞争、招标的手段谋求生存，报业集团也不一定会继续将印刷任务交与这些“嫡系印企”，所以说报业印刷与书刊印刷企业都要经历一段由报业集团与出版集团脱离的过程，从而有更多的民营企业、外地企业乃至海外企业将加入市场竞争中，形势不容乐观。

　　有人说，上市就是改制重组、排队申报、坐等收钱。对于印刷企业而言上市之途将面临各种艰难。但上市融资之后，又该如何运作资本？还需要更多的印刷企业慢慢摸索。

　　对任何一个上市公司而言，上市是融资的一个手段，但融资却不应该成为上市的终目的，它只不过是在为企业快速发展创造条件。简单地说，企业发展需要资金投入，而上市融资则为向企业投资开辟了资金渠道。但上市公司在融资之后盲目扩张，背离主业，涉足自己所不熟悉的其他行业，使企业走上了一条危险之路。

　　业内专家建议，上市公司首先要考虑在本行业内发展提高，形成自己的核心竞争力，然后再规划企业的长远目标。印刷行业本身就是微利行业，盈利空间不断受到压缩，上市也改变不了这个事实。所以印刷企业上市融资之后一定要为企业寻找新的盈利点，涉足其他行业要慎重行事，要处理好新旧产业之间的关系，要避免进入企业过于陌生的领域，降低投资风险。