外资收购国内造纸企业面面观

　　近10年来，生产和消费均以10%以上速度增长，产能占世界10%，消费占世界14%，位居*二（仅次于美国）。2005年我国造纸企业约3600家，产量5600万吨。但多数企业资金短缺、技术装备和原料均严重依赖国外，低档产能过剩，纸供不应求。

　　从上世纪90年代起，纸业巨头如芬欧汇川、斯道拉恩索、印尼金光集团等，纷纷以合资或直接投资的方式进入中国市场。如2005年，纸业和太阳纸业在兖州共建合资公司，投资1.6亿美元上30万吨液体包装纸生产线，华泰集团2006年与芬兰斯道拉恩索在山东东营合资建设年产20万吨的超压纸项目等。

　　CVC并购晨鸣案：晨鸣纸业集团为中国纸业，原为寿光造纸厂，产能0.6万吨，1997年在深交所上市，现总资产112亿元，拥有山东、武汉、江西、吉林、海拉尔等十几处生产基地，2005年纸产量210万吨，销售收入170亿元，连续11年保持，为中国企业500强和世界纸业50强。2006年5月，美国CVC（花旗集团与亚太企业投资管理公司共同成立的投资管理公司，管理私募基金 27亿美元）与晨鸣签署了战略投资意向书，向CVC非公开发行10亿A股，募集50亿元，CVC将持有晨鸣42%股份，超过寿光国资局成为大股东。同年9月，此意向取消，改由国家开发银行牵头组成银团申请60亿元*项目贷款。

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